«Будущее биткойна — маргинальные расчеты между гиками»: можно ли выиграть в криптовалютном казино

25.12.2017

Минувшая неделя прошла под знаком падающего биткойна. Его курс обвалился на 35%, на выходных падение немного скорректировалось, однако на прошлые позиции биткойн вернуться так и не смог. По крайней мере, пока. В авторской колонке для 66.RU финансовый аналитик и биржевой трейдер Виталий Калугин объясняет, от чего зависит курс главной криптовалюты и стоит ли пытаться на нем заработать.

Я профессионально торгую на бирже, но у меня нет и не будет биткойнов. Я изначально не верил и не верю в эту историю, не хочу спекулировать тем, что невозможно предсказать. На волне хайпа можно предположить, что рост продолжится, но как долго он будет идти — неизвестно. Вспомним 2013 год — биткойн вырос в два раза, потом вернулся на прежние позиции и стоял на одном и том же уровне год.

Кажется, что на новостях с биткойном можно играть, но это не так — это обычное казино. Мне хватает инструментов на традиционной бирже, с гораздо более прогнозируемыми рисками, пусть и более низкой доходностью. Почему-то, глядя на троекратный рост за три месяца, все думают о годовом проценте — он приятен, но не надо забывать о ликвидности.

Биткойн обладает условной ликвидностью. Тот, кто торгует им, прекрасно знает, что вывести серьезные деньги с этого рынка невозможно. У крупнейшей биржи лимит вывода — 500 тыс. долларов в месяц. Это не те деньги, с учетом существенных спредов продажа/покупка. Плюс вывод в фиат, обналичивание стоит в районе 10–15%, в лучшем случае 5%. Смысл нести такие издержки имеет только тогда, когда есть шансы, что вложения в актив отобьются минимум вдвое. Это как в казино, ставка на красное/черное — сыграет/не сыграет.

При капитализации биткойна в размере $250 млрд рост его курса обеспечивают мелкие спекулянты, готовые покупать по любым ценам. При этом продавцов на рынке существенно меньше. Все смотрят в одну сторону — в сторону покупки. От этого мы наблюдали такой рост курса.

Некоторые сравнивают биткойн-лихорадку с форекс-лихорадкой, случившейся в начале нулевых, когда все торговали валютой. Это сравнение некорректно. В случае с Форексом люди торговали на рынке с абсолютной ликвидностью. Каждый день торговались триллионы долларов — что-то дорожало, что-то дешевело, кто-то зарабатывал, кто-то терял. В случае с биткойном все не так. Тут нет торгов, тут готовы только покупать.

По сути, речь идет о золотой лихорадке, когда люди готовы были вкладывать деньги в пустое место, надеясь найти золотую жилу. По итогам золотой лихорадки, как мы помним, гарантированно заработали продавцы лопат, а из золотодобытчиков разбогатели немногие. Так и здесь. Да, кто-то разбогател, но разбогатеют ли те, кто вкладывается в биткойн сейчас, — большой вопрос.

Лихорадка эта может длиться достаточно долго. И расти биткойн может дальше, курс на уровне десятков тысяч долларов, а то и больше — не предел. Причина этому одна — много свободных денег и людей, которые хотят разбогатеть, не слушая какие-то разумные доводы. Но то, что она закончится, — факт.

Вопросов, которые должен задать себе всякий, кто решил связаться с криптовалютами, всего два. Какова цель этих вложений и на каком уровне я готов зафиксировать убытки. Если цель — торговля, то думать о фиксации убытков в этом случае смысла нет. Мы же договорились о том, что находимся в казино. Хорошо, если есть венчурный капитал в 5–7% всех денег, которые не жалко потерять, ну потеряли и потеряли. А если не потеряли и валюта растет? Нужно понимать, что если купил биткойн за 10 тысяч долларов, то нужно ждать, пока он подорожает минимум до 20 тысяч долларов, чтобы игра имела хоть какой-то смысл. Вспоминаем ликвидность, непредсказуемые риски и высокий процент за вывод.

Если цель сохранить, то быть готовым зафиксировать убыток на приемлемом для себя уровне совершенно необходимо. Нужно уметь легко проиграть. Нет никаких гарантий. Не нужно смотреть на график прошлых периодов. Если биткойн вырос в два раза — это не значит, что он дальше вырастет в три раза. Процент вероятностный.

Говорят, что нет никаких тревожных предпосылок, которые могут свидетельствовать в пользу грядущего обвала. А их никогда и не бывает. Отчего обвалы всегда такие катастрофичные? Потому что никто и никогда их не ждет. И в случае с биткойном все может быть еще хуже. Когда все смотрят в одну сторону и двигаются только в сторону покупки, внезапная новость разрушает пирамиду до основания. Сами по себе пирамиды могут расти бесконечно, чисто с точки зрения математики. Но вмешательство со стороны или негативные новости рушат их молниеносно.

Что должно произойти для обвала этой пирамиды. Я вижу два взаимодополняющих друг друга варианта. К примеру, рост биткойна может остановиться, и курс будет плавать на одном уровне пару-тройку месяцев. В этом случае, в пересчете на годовые проценты, получается, что люди перестают зарабатывать, у них падает доходность. А если инструмент не позволяет зарабатывать, то к нему теряется интерес. Люди не то что начинают уходить, они перестают приходить. А ведь весь рост основан исключительно на том, что в валюту постоянно заходят все новые и новые покупатели. Продавцов мало, покупателей много – биткойн, как инструмент, интересен только тем, что постоянно растет, стоит ему встать на месте — всё.

Второй момент. Две трети биткойнов вообще никогда не торговались. Когда-то добытые, они без движения лежат на кошельках. Очень интересно, когда владельцы 11 млн биткойнов из 16 намайненных захотят выйти в доллар. Рано или поздно им захочется откэшиться, иначе зачем этот мертвый груз. И чем выше растет биткойн, тем больше соблазнов его продать за реально большие деньги, особенно у тех, кто его получил за копейки. Если они начнут это делать — процесс не остановить. Особенно, если зафиксировать прибыль захочет кто-то из крупных собственников, при текущем очень низком объеме торговли крупные сделки будут замечены очень быстро. Дальше все будет зависеть от психологии. Толпа, что сейчас смотрит в одну сторону, очень быстро может начать смотреть в другую, все столь же однонаправленно.

Успех биткойна — это вера людей в светлое будущее. Это как «Тесла» и полеты на Марс. Люди, которые несут деньги Илону Маску, верят в светлое будущее и готовы в это будущее инвестировать. Разница тут вот в чем — у биткойна будущего нет, его будущее — маргинальные расчеты между гиками.

У вас есть N денег и вы хотите их сохранить и немного приумножить? Пусть это будут не миллионы (там разговор другой), а тысяч 20 долларов. Половину положите в банк, 30% — в акции, 10% — в золото. Ну и если уж очень хочется, то на остаток в 10% можете сыграть в биткойн. Всё.