Сеятель
4525 subscribers

План-факт доходности ОФЗ ИН по месяцам за последний год

Начиная с июля 2021 года, я регулярно, помесячно, публиковал статьи по расчету доходности ОФЗ ИН, индексируемых по инфляции. В одной статье рассчитывалась будущая доходность на ближайший месяц, а потом по прошествии месяца ее фактическая доходность.

Вот эти пары:

Апрель 2022:

Март 2022:

Февраль 2022:

Январь 2022:

Декабрь 2021:

Ноябрь 2021:

Октябрь 2021:

Сентябрь 2021:

Август 2021:

Июль 2021:

По окончанию такого довольно длительного периода мне стало интересно насколько прогнозируемая доходность облигаций совпадала с фактической.

Напомню, что прогнозируемая доходность ОФЗ ИН складывается из трех составляющих:

  • индексации на уровень инфляции;
  • накопленного купонного дохода;
  • изменения цены;

Если первые два пункта заранее известны и остаются неизменными в будущем месяце, то изменение цены параметр переменчивый. В прогнозной модели я исходил из допущения, что цена будет равномерно повышаться вплоть до даты погашения, если облигация торгуется с дисконтом и понижаться, если с наценкой. Но в реальной жизни конечно же такого не бывает. Отсюда и появляются отклонения факта от плана.

Я собрал данные план/факта в одной таблице для каждой облигации и вот результаты:

План-факт доходности ОФЗ ИН по месяцам за последний год
План-факт доходности ОФЗ ИН по месяцам за последний год
План-факт доходности ОФЗ ИН по месяцам за последний год

Показательно, что на протяжении длительного интервала, год, плановая и фактическая доходность близки, более меньшая величина фактической доходности связана с тем, что высокая инфляция марта 2022 года будет учтена в июне 2022 года, но частично облигации отыграли эту информацию в марте-апреле.

Для отдельных же месяцев возможен существенное отклонение факта от плана из-за волатильности цены.

Главный вывод:

Инвестируя в ОФЗ ИН, нужно ожидать декларируемую доходность на промежутке 9-12 месяцев.

Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!

P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:

https://t.me/Cervonets