Аналитика: разбор финотчета Facebook за 3 квартал 2017

В 3 квартале выручка компании Марка Цукерберга выросла на 47% год к году до $10,3 млрд. Около 98% выручки - доходы от рекламы, из них 88% - поступления от рекламы на мобильных устройствах.
Ежемесячная аудитория непосредственно соцсети за 3 квартал +15,8% год к году до 2,1 млрд, а ежедневная +16% год к году до 1,37 млрд. Ежедневная аудитория дочернего Instagram более 500 млн.

Месячная выручка на посетителя в США составляет $7,1, а в Европе $2,3. Для сравнения: с абонента мобильного оператора AT&T в США составляет около $35, а VEON в Италии около 11,5 евро и $4,9 в России. Столь высокий уровень монетизации аудитории Facebook по сравнению с операторами (рынок имеет более высокий порог входа, гораздо более капиталоемкий и т.п.) не выглядит стабильным даже с учетом высокого уровня т.н. сетевого эффекта (goo.gl/4i5ok1).

Расходы Facebook растут заметно медленнее выручки: рентабельность компании на уровне OIBDA по выручке выросла на 4,3 п.п. год к году до 57,1% ($5,9 млрд). Операционная прибыль за квартал +64% до $5,1 млрд, чистая прибыль +79% год к году до $4,7 млрд. Менеджмент заявил, что будет гораздо больше тратить на безопасность и борьбу с дезинформацией, что должно негативно повлиять на рентабельность.

За квартал инвестировано $1,8 млрд (без учета характерных для компании расходов инвестиционного типа). Соотношение чистый долг (-$38 млрд)/LTM OIBDA отрицательно из-за кэша на счетах и отсутствия долгов.

Компания не платит денежных дивидендов и не выкупает акций. Разводненное количество акций в обращении увеличилось на 0,9%, до 2,956 млрд шт. Рыночная капитализация на момент публикации отчетности $539,8 млрд, стоимость акции $182,6, в свободном обращении 85%.

https://goo.gl/X1C3ak

:white_check_mark: Отчетность фундаментально сильная, компания сильно переоценена рынком, акции инвестиционно непривлекательны

IR сайт: investor.fb.com
Пресс-релиз 3Q2017:
clck.ru/C6rSh
Финансовая отчетность 2 кв. 2017:
goo.gl/M6xAZK
Конференция с менеджментом 2 кв. 2017:
goo.gl/S93b6x
Презентация результатов 2 кв. 2017:
goo.gl/8kfRDm
Годовой отчет 2016:
goo.gl/AiFkQr