Как новые санкции повлияют на российскую экономику и финансовый рынок

📌В пятницу 6 апреля Минфин США объявил о введении санкций против 24 россиян (Дерипаски, Вексельберга, Керимова, Костина, Миллера и других) и нескольких российских компаний (En+, Русала, ГАЗ и других). Сильнее всего из-за ограничений пострадал Русал: компания заявила о риске технических дефолтов и негативном влиянии на бизнес т.к. на США приходится 20% выручки. Акции Норникеля и Сбербанка в моменте падали сильнее рынка: в первом случае роль сыграла аффилированность с Русалом, во втором – большой объем кредитов компаниям под санкциями (около 700 млрд руб. или 2,5% от активов).

📌На сайте Конгресса США в конце прошлой недели опубликован законопроект демократа Хоакина Кастро и республиканца Майка Тернера, который подразумевает "запрет американским лицам заниматься трансакциями, финансировать или каким-либо иным образом иметь дело с российским суверенным долгом". Он также распространяется на облигации семи госбанков, долги которых приравниваются к суверенным: Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Банка Москвы, Россельхозбанка, Промсвязьбанка и ВЭБ. Этот законопроект с, прямо скажем, сомнительными перспективами срезонировал с пакетом санкций против физлиц и компаний, обусловив вторую волну распродаж с фокусом на рынке долга. К примеру, индекс «чистых цен» ОФЗ RGBI в моменте терял впечатляющие 1,5%. Учитывая, к примеру, большую долю нерезидентов в ОФЗ доллар США на Мосбирже в моменте прибавлял 5,4%.

В сухом остатке имеем классическую рыночную панику, спровоцированную краткосрочными факторами. Макроэкономическое влияние санкций против Русала очевидно будет иметь околонулевой эффект в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Влияние законопроекта конгрессменов США на рынок госдолга и курс рубля с очень высокой вероятностью также ограничится лишь краткосрочной перспективой.

Непосредственно для Русала последствия санкций будут серьезными, акционеры и покупатели облигаций (из-за отключения расчетно-клиринговой системы Euroclear) понесут значительные потери. Тем не менее, в долгосрочной перспективе, в случае рефинансирования долгов в рамках господдержки, а также по мере выхода компании на новые рынки сбыта (в этом отношении нет серьезных препятствий т.к. алюминий – сырье низкого передела) и под влиянием роста цен на металл - они будут частично нивелированы. Распродажа акций Норникеля и Сбербанка полностью безосновательна и может быть выкуплена уже на горизонте нескольких недель.

✅ Сейчас российский рынок предоставляет отличную возможность для открытия долгосрочных позиций по широкому перечню рублевых активов. Наиболее привлекательными выглядят среднесрочные ОФЗ с фиксированным купоном и акции из базы расчета индекса Мосбиржи с фокусом на перепроданных бумагах Сбербанка, Норникеля и Русала. Покупайте активы, когда дешево, и продавайте - когда дорого.

Ставьте лайки и подписывайтесь на канал, если хотите видеть статьи в своей ленте
Все самое интересное также на Телеграм каналеhttps://t.me/economicsguru