Всем привет! Меня зовут Андрей Ремизов, и если Вас интересуют безопасные инвестиции в надежные компании на российском и американском рынке, то добро пожаловать на канал!
Прошлый год отметился бумом IPO, которые принесли огромную доходность инвесторам. Вспомним тот же Unity, Airbnb и сказочный Ozon, который, неожиданно для меня, выстрелил.
Вообще, раньше скептически относился к первичным размещениям, поскольку по принципам Грэма-Баффета оценить их сложно и поскольку отчетностей компаний за последние несколько лет нет, и, как правило, у 95% компаний присутствует чистый убыток, а если у компании и есть чистая прибыль и она рентабельна, то цену при размещении компания запрашивает неразумную.
Но если отбросить предрассудки и отнестись к вопросу объективно, посмотреть статистику и математическое ожидание, то получается следующая картина: если взять историю с 2012 года, то около 78,85% IPO успешны, средняя доходность компаний по истечению lock-up периода равняется 60 процентам с лишним. Вот список с конкретными размещениями и результатами:
Здесь мы видим и взрывные IPO, типа Beyond Meat, и убыточные выходы на биржу, но, как показывает статистика, положительных IPO намного больше.
Конечно, до 2015 года IPO было не так много, но это не связано с тем, что их было на самом деле так мало. Данная статистика - это статистика по участию в IPO от Freedom Finance, именно в тех историях, которые одобрили их аналитики. Плюс ко всему, в 2012-2015 годах компания только начинала свое развитие, поэтому участвовать в новых размещениях было проблематично. Сейчас же эта процедура отлажена и, в принципе, компания является монополистом на рынке IPO среди российских брокеров.
По своему опыту скажу, когда работал в БКС, мы пытались поучаствовать в нескольких новых американских размещениях, в частности, это были компании Unity и Airbnb. И в том, и в другом случае аллокация (количество полученных бумаг клиентами) была равно 0, что вызвало негатив к клиентов, и эта история в рамках БКС прикрылась. Не знаю, как сейчас обстоит там ситуация, но кроме ФФ никто нормальный доступ дать пока не может.
Каким образом можно участвовать в первичном размещении? Есть два варианта.
Вариант первый - получение статуса квалифицированного инвестора и прямое участие в размещениях через Freedom Finance. Но если вы новый клиент для компании, то готовьтесь, что уровень аллокации в первые месяцы будет низкий, в районе 1%, и чтобы повысить этот уровень, нужно выполнить ряд условий. Об этом, если потребуется, могу написать в отдельной статье. Дайте обратную связь в комментариях.
Вариант второй - участие в IPO через Фонд Первичных Размещений. Это именно тот вариант, который подходит для неквалифицированных инвесторов. Расскажу подробней.
Этот фонд является ПИФом, торгуется на бирже и приобрести его можно, открыв брокерский счет в компании Фридом Финанс.
Как работает фонд - сумма активов на текущий момент около 450 миллионов долларов. 10% от суммы фонда отправляются в рекомендуемые IPO от аналитиков ФФ. Если новая компания выстреливает, то растет балансовая стоимость фонда, а следовательно, стоимость паев и Ваш портфель. Если никаких новых размещений нет, то свободные денежные средства хранятся в еврооблигациях, которые также дают небольшой, но долларовый доход.
Теперь немного про техническую картину:
Старт торгов по фонду произошел в сентябре прошлого года. С отметки в 19,5 долларов фонд вырастал до цены в 49,5$, в моменте рост составлял 153%. Сейчас фонд скорректировался в виду отсутствия новых размещений и доп эмиссии бумаг - тут-то и находится интересная точка входа в фонд, который отступил от максимумов почти на 30%.
Как я уже говорил выше, у фонда есть балансовая стоимость - сейчас она равна 34,53$ - эта информация есть на сайте управляющей компании.
Балансовая стоимость 34,5$, а текущая рыночная - 34,7$, то есть, разница между ними совершенно небольшая, и эта хорошая возможность для покупки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не призывает к каким-либо действиям/бездействиям.
При всей математической привлекательности IPO, не стоит забывать, что размещение новых компаний - дело достаточно рискованное, поскольку бумаги могут не выстрелить, а также, если не будет новых IPO ввиду неблагоприятной рыночной конъюктуры, то это также может негативно сказаться на портфеле. Примерно как это было недавно с Высочайшим, который отменил IPO.
Поэтому если и добавлять такую историю к себе в портфель, то на объем не более 20-30%. Не забываем про диверсификацию!
Лично я держу фонд, покупал его выше текущих цен, буду усреднять, поскольку, несмотря на возможную коррекцию по рынкам, инструмент перспективный. Как показывает история, доходность в 60% в долларовом инструменте на горизонте нескольких лет не будет лишней, особенно в условиях девальвации рубля, который сейчас ползет вверх. О таком сценарии по рублю писал ещё несколько недель назад: "Прогноз по рублю и по ключевой ставке ЦБ до конца года. Отметка в 120 вполне реальна".
Да, статья получилась объемной, и если Вы дочитали до этого момента, то значит, что либо вас заинтересовала возможность участия в первичном размещении, либо вы доверяетесь моей экспертизе и нравится читать мои статьи. Возможно, наш с вами ход мыслей совпадает.
Немного личного. В январе я перешел работать из БКС во Фридом Финанс, и если вы хотели бы поучаствовать в первичном размещении компаний, либо поработать на фондовом рынке напрямую со мной, то прикрепляю реферальную ссылку, по которой можно открыть брокерский счет в ФФ и я буду вашим Персональным брокером. Связаться и обсудить возможное сотрудничество можно по почте, она указана на главной странице канала.
На этом все, всем удачных торгов!
Cash GO: лучший экономический симулятор про инвестирование и не только
