Торговая война США и Китая продолжается

Дональд Трамп поднял пошлины на импорт китайских товаров и услуг объемом $200 млрд в год с 10 до 25%. В ответ Китай объявил о повышении тарифов на американский импорт объемом $60 млрд с 1 июня. США нарушили мораторий на увеличение пошлин, длившийся с декабря 2018 г., обвинив КНР в затягивании переговоров по торговле. По этой же причине государство начало подготовку к повышению до 25% тарифов на оставшийся китайский импорт — $300 млрд в год. Их могут не ввести — Трамп заявил, что обсуждение сделки продолжится.

Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:

«С января рынок безоткатно рос на ожиданиях по сделке США и Китая, поднявшись на 25%. Возобновление торговой войны было первым в списке рисков для экономики на 2019 год — это худшее, что могло случиться с мировым ВВП. И этот риск реализовался на 100%.
Рынок отреагировал на повышение тарифов адекватно, учитывая, что Дональд Трамп постоянно меняет позицию, — упал на 2,5%. Однако я думаю, что можно ждать движения вниз на 30%. Для этого есть все фундаментальные предпосылки.
Торговые переговоры вряд ли к чему-то приведут, хотя и затянутся еще надолго. США требуют очень многого, стоят на своем — но и КНР, как пишут китайские издания, готовятся к полномасштабной экономической войне. Они не намерены уступать по принципиальным вопросам.
В целом, торговля в мире замедляется. Значит, падают доходы и падает спрос. Этому способствует высокая ставка ФРС США — деньги и финансирование дорого стоят.

Динамика мировой торговли
Динамика мировой торговли
Мировой долг на рекордных уровнях, и уже создает проблемы в некоторых регионах. Совокупный долг США — почти $50 трлн, около 40% от глобального. Его уровень к ВВП очень высокий, 249%, но за последние 10 лет он почти не изменился, а вырос, в основном, госдолг.

Уровень долга в разных странах
Уровень долга в разных странах
Больше беспокоят Китай, Южная Корея и в целом Азия. Их долги в корпоративном секторе огромны, и с начала года происходят дефолты компаний. За те же 10 лет уровень китайского долга к ВВП вырос почти вдвое, до 253%, причем 155% — долг нефинансовых корпораций. Это «бомба замедленного действия» для рынка. Банкротства в Азии могут спровоцировать следующий мировой кризис.
Кривая доходностей американских гособлигаций продолжает инвертироваться — доходности коротких бумаг становятся выше, чем у длинных. Как мы уже не раз писали, судя по историческим данным, через полгода после частичного инвертирования кривой наступает полное инвертирование — признак приближающегося кризиса. Частично кривая инвертировалась в декабре, сейчас доходность 3-месячных бумаг уступает только ставкам по 30-летним.
То есть все факторы согласованы и говорят о будущем большом обрушении.»

Доходности гособлигаций США с разным сроком до погашения (тонкие цветные линии) и индекс S&P500 (жирная черная линия)
Доходности гособлигаций США с разным сроком до погашения (тонкие цветные линии) и индекс S&P500 (жирная черная линия)

Подробнее о новых пошлинах США и как они скажутся на России

Об ответных мерах Китая и как тарифы влияют на американцев

Как твиты Трампа влияют на акции

Хронология торговой войны: как США обострили торговые отношения с Китаем за 2018 год

Читайте больше интересных статей на blog.dti.team

Подписывайтесь на нас в Telegram и на Facebook