ЧУМА в банковской системе. Есть ли на рынке альтернативы для инвестиций?

Сегодня стало известно, что в ПАО "Восточный экспресс банк" пришла проверка Центрального банка (ЦБ) и судя по всему ничего хорошего Восточному ожидать не стоит. В целом, тенденция такова, что один за другим крупнейшие частные банки страны не справляются с требованиями, предъявляемыми им государственным регулятором. В конце августа — начале сентября Центральный банк ввел санацию в банках «ФК Открытие» и Бинбанке. Главные причины - неудовлетворительная структура активов и недостаточность резервов.

А совсем недавно, 15 декабря, на финансовое оздоровление отправили и Промсвязьбанк. Взгляните на список крупнейших частных банков страны по количеству активов, раскрытых в последней отчетности ЦБ (на 01.11.2017): Альфа-банк (2,7 трлн. руб.), ФК Открытие (2,15 трлн. руб.), Московский кредитный банк (1,87 трлн. руб.), Промсвязьбанк (1,4 трлн. руб.), Бинбанк (1,3 трлн. руб.). То есть 3 из 5 частных банков, которые вполне можно назвать структурообразующими, не соответствуют требованиям ЦБ, а сумма докапитализации, необходимая для их спасения, по прогнозам превысит 1 трлн. руб. (а по факту, скорее всего, в разы больше). Регулятор, в свою очередь, получает полный контроль над санируемыми банками, но не напрямую. Специально для целей финансового оздоровления финансовых учреждений летом 2017 года был создан Фонд консолидации банковского сектора (ФКБС), и именно через него будут выделяться транши для закрытия дыр в проблемных банках. Когда санация будет успешно завершена, фонд выйдет из капитала банка, продав свою долю частникам.

В целом, ситуация такая, что под контролем Центрального банка оказываются довольно значимые активы, а из этого следует, что регулятор будет всячески лоббировать интересы этих банков, возможно даже в ущерб другим игрокам рынка. Это не только мое мнение - вот статья РБК, основанная на опасениях главного аналитика Сбербанка Михаила Матовникова:

ссылка "Аналитик Сбербанка увидел конфликт интересов у ЦБ при санации"

Во всей ситуации остается неясным: как долго продлится санация, и что за этим последует. Как показывает российская практика, санируемые банки не спешат покидать своих "спасителей". Глобэкс и Связь-банк уже около 10 лет "выздоравливают" под контролем ВЭБа. Есть и другие похожие примеры.

Интерес в приобретении Открытия выражал банк ВТБ, и даже менеджмент первого пополнился выходцами из второго по величине банка России (сам председатель правления и президент банка "ВТБ 24" Михаил Задорнов возглавит "Открытие"). Однако у ВТБ свои проблемы, о них я писал ранее:

ссылка "Удаленная статья о проблемах банка ВТБ. Лучше воздержаться от покупки акций"

Таким образом инвестиции в российский банковский сектор являются довольно рискованными, и именно поэтому в моем портфеле таковых не имеется. Даже вроде бы надежный Сбербанк не вызывает у меня желания покупать, так как если полетит вся банковская система (что вполне вероятно) - это затронет каждого. Хотя стоит признать, что акции Сбербанка являются самой достойной в секторе бумагой, а руководство компании вполне грамотно распоряжается ресурсами. Уже сейчас банк переходит в режим экономии средств, что подтверждается его программой "Война дворцам", в результате которой планируется продать до 1 млн. кв. м. недвижимости в регионах.

Ввиду происходящих событий в российском банковском секторе особого внимания заслуживает появление на Московской бирже акций Банка Астаны. Это молодой казахстанский банк, специализирующийся на пластиковых картах для физических лиц, который входит в 20-ку крупнейших банков страны по размеру активов . Стратегия бизнеса чем-то напоминает наш Тинькофф Банк: Банк Астаны уверенно закрепил за собой имидж трендсеттера и карточного лидера на внутреннем рынке. Он получил международное признание со стороны авторитетного издания Global Finance и взял награду «Лучший цифровой банк Казахстана».

Размещение акций Банка Астаны на Московской бирже произошло по цене 215 рублей за штуку. Утром 14 декабря цена открытия составила 234,95 руб., или на 9,2% выше цены размещения. Объемы торгов по ним пока небольшие, поэтому трейдерам лучше проходить мимо. Для долгосрочных инвесторов я рекомендую, как минимум, присмотреться к этой бумаге, так как лично мне импонирует их стратегия развития, агрессивный маркетинг, и в целом, я считаю, что за банками, ориентированными прежде всего на технологии, будущее. Но не стоит торопиться - как это нередко случается, после IPO акции часто теряют в цене, и лишь спустя некоторое время рынок определяет реальную стоимость бумаг.

К примеру Тинькофф Кредитные Системы (ТКС). В октябре 2013 года этот банк провел успешное IPO на Лондонской бирже LSE. Объем размещения составил 1,25 млрд. долларов. TCS Group разместил депозитарные расписки на LSE по цене 17,5 $ за штуку. Весь банк оценили в 3,2 млрд. $. Но буквально сразу же акции начали терять свою стоимость и за полтора года достигли своего дна, а минимальная стоимость бумаг в то время достигала $1,7. Причина была простая - в модель бизнеса и стратегию развития банка Олега Тинькова просто никто не верил и считали эту компанию пустышкой ("что за банк без офисов?", "интернет банк? Смешно!" и пр.). Это сейчас Герман Греф направо и налево трубит о цифровизации банковской системы, ненужности филиалов и переходу на новый формат, а тогда такие компании как ТКС не воспринимались людьми всерьез. Однако прибыльность банка подтверждалась не только словами самого Тинькова, но и финансовой отчетностью. Так, за 1 квартал 2016 TCS Group заработала рекордную прибыль – 1,9 млрд. рублей, а в акциях компании в начале 2016 года началось ралли, которое продолжается и по сей день - в настоящее время бумаги торгуются в районе $18-19. На данный момент я бы рекомендовал акции Тинькофф Банка к покупке с перспективой на 2-3 года, благо сейчас выход на Лондонскую биржу может предоставить практически любой брокер.

Если статья показалась интересной и вы не против почитать еще что-то похожее - ставьте "лайк" и подписывайтесь.