Не берите кредит в долларах. Ждет ли нас обвал рубля как в 2014-м?

23.12.2017

Министр экономического развития РФ Максим Орешкин заявил, что никакого обвала рубля в 2018 году нам ждать не стоит. По его словам, переоцененность рубля, которая наблюдалась в апреле, в настоящий момент нивелирована. Рубль торгуется примерно там, где он и должен торговаться, считает министр.

«Если сравнить текущую точку с апрельской точкой, то мы увидим, что рубль к евро подешевел на 15%, реальный эффективный курс снизился примерно на 7%. Рубль к юаню — на 10%. К доллару, да, он снизился не так сильно, как мы ожидали. Но это во многом стало следствием нашей недооценки слабости доллара на мировом рынке»
М. Орешкин

Согласно народным приметам, если чиновник говорит, что все будет хорошо - жди беды. Это конечно шутка, но все же помнят обвал рубля 2014 года. Все-таки, может ли эта ситуация повторится снова?

В то время тоже никто из правительства не говорил о том, что курс рубля рухнет. Если вы думаете, что для них это было неожиданностью, тогда вы очень наивны. Обвал валюты был необходим стране, поэтому именно благодаря действиям Центробанка случилось то, что случилось (именно ЦБ отпустил рубль в свободное плавание как раз когда тот находился под давлением). Вспомните: прошла олимпиада, которая стала слишком дорогой для бюджета, мы взяли крым, на финансирование которого денег предусмотрено вообще не было. Да и вообще, начиная с 2013 года, после непродолжительного восстановления, экономика страны впала в рецессию, а впереди еще строительство Керченского моста, финансирование операции в Сирии и чемпионат мира 2018. Вы можете спросить: как это все связано с обвалом рубля?

Позитивные факторы девальвации

В первую очередь правительству необходимо озаботиться сохранением золотовалютных резервов. Основным позитивным воздействием девальвации рубля на баланс валюты служит сокращение объемов импорта. Например, чтобы ввести товар из-за границы вам надо сначала обменять свои рубли на доллары (которые лежат в российском банке), и только потом оплатить покупку. В результате из страны уходит всеми нами любимая валюта, а именно валютой (как правило, долларами) государство расплачивается по внешним займам. При девальвации покупать иностранные товары становиться не выгодно, вследствие чего происходит замедление расходования валютных резервов государства.

Кроме того, при падении курса национальной валюты происходит снижение стоимости сырья и рабочей силы на внутреннем рынке. Девальвация рубля уменьшает стоимость производственных затрат российских предприятий, что предоставляет им преимущества в ценовой конкуренции на внутреннем и внешнем рынках. Формально это предполагает рост производства и продаж российских товаров, в том числе и за счет ускорения процесса импортозамещения.

Кроме того есть еще ряд положительных моментов от девальвации:

- увеличиваются доходы экспортеров, а заодно и бюджета.

- возрастает привлекательность российских активов для внешних инвесторов.

Как видно у девальвации есть плюсы, и в некоторых случаях это даже помогает государствам восстанавливать экономику и находить резервы. Но при неумелых действиях властей падение курса национальной валюты может стать бичом для бюджета страны.

Негативные факторы девальвации

Основным риском является повышение уровня инфляции. То, что мы наблюдаем по сей день. Несмотря на отчеты министров о том, что цены в стране держаться под контролем, невооруженным взглядом видно, что за последние 3 года цены на основные продукты выросли в среднем на 35-40%. Вообще к официальным данным Росстата, МинЭконома и прочих госслужб следует относиться скептически, так как первоочередная задача министров - отчитаться перед президентом, что все в стране замечательно и движется верным курсом. А если сравнить цены за 10 лет, то скачок в некоторых случаях уже превышает двукратный размер. В то же время реальная зарплата снизилась, вследствие чего произошло реальное обнищание населения страны.

Возрастание рисков в банковской системе. Опять же - то, что происходит у нас в стране сегодня. Здесь имеет место влияние многих факторов, в том числе и западных санкций. А в результате мутных схем, устраиваемых для поддержки отдельных участников и проектов, наша банковская система сама себя дискредитировала. В результате мы имеем множество отозванных лицензий, санацию Открытия, проблемы в крупных госбанках (статья про дыру в бюджете ВТБ).

Помимо положительного эффекта для структуры платежного баланса, сокращение объемов импорта оказывает негативное воздействие на состояние российской экономики. В первую очередь дорожает ввоз полуфабрикатов для товаров отечественной сборки, не замещаемых внутренним производством. В результате мы наблюдаем рост цен и уменьшение производства российских товаров, конкурентоспособных на внутреннем и внешнем рынках.

Кроме того, в результате роста импортных цен, современное зарубежное оборудование стало менее доступным для модернизации отечественных производств. В итоге мы получаем устаревание производственных мощностей предприятий, что приводит к увеличивающимся процентам брака, поломок и падение конкурентоспособности российских товаров. А учитывая низкую покупательную способность (обнищание) населения вкупе со всем вышеизложенным мы наблюдаем если не стагнацию, то снижение темпов роста во многих областях промышленности.

Итак, возможно девальвация национальной валюты и принесла бы нашей стране некоторую пользу, если бы власти действовали не на авось, а более профессионально, смогли бы рассчитать все риски и подготовиться к ним. А в результате можно констатировать следующее:

- западные санкции привели к краху нашей банковской системы;

- некомпетентные действия властей привели к увеличившейся пропасти между богатыми и бедными, а также к стагфляции - худшее из явлений в экономике, когда во всех отраслях застой, уровень жизни стремиться к нулю, компании банкротятся одна за другой (в том числе крупные градообразующие предприятия), а цены все равно растут.

Для меня есть свой собственный показатель состояния экономики - это количество вывесок "АРЕНДА" и "ПРОДАЕТСЯ" на самых популярных и проходимых улицах города. И с каждым годом этих табличек все больше. В Москве, возможно, это не так заметно (уровень благосостояния москвичей от остальных жителей России отличается в разы), но стоит вам выехать в регионы...

Чего ждать в 2018 году

Учитывая тот факт, что проблемы описанные выше в ближайшее время решены не будут, поддержки рублю ждать неоткуда. Минфину будет невыгодно "играть" на повышение курса - скорее наоборот.

Минфин России затаривается валютой.
С 8 ноября по 6 декабря на валютные интервенции на МосБирже Минфином направлено 122,8 млрд рублей.
В результате объем операций по покупке долларов на бирже увеличен в 1,6 раза и стал рекордным за все время, что проводятся интервенции (с февраля). Ежедневно в валюту будет конвертироваться 5,8 млрд рублей.
Следствием интервенций станет дальнейшее ослабление рубля, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: при стабильной нефти курс может потерять еще около 10%.
Операции Минфина в целом выглядят как "масштабная государственная спекуляция на валютном рынке с целью манипулирования курсом", считает начальник операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.
Дело в том, что бюджет сверстан с "дырой", которая покрывается за счет займов и Резервного фонда. При этом дополнительные доходы, которые могли бы пойти на покрытие дефицита, вместо этого конвертируются в доллары.
В конце года собранная на рынке валюта будет зачислена в Фонд национального благосостояния, после чего - снова продана за рубли, которые уйдут на покрытие дефицита бюджета уже 2018 года.
"Купим сейчас, пока доллар дешев, с тем чтобы продать потом, когда вырастет", - описывает принцип Романчук.
Причем продавать валюту Минфин будет центробанку, а эти операции проходят за счет эмиссии рублей: ЦБ "печатает" сумму по курсу и направляет в бюджет, добавляет он.

По прогнозам все того же Минфина номинальный курс доллара в 2031–2035 годах составит 82,5 руб., следует из базового сценария Минфина. В 2017–2020 годах средний номинальный курс доллара будет составлять 64,8 руб., в следующую пятилетку — 71,5 руб., в 2026–2030 годах — 77,1 рублей.

Держать свои сбережения в рублях или долларах, или другой валюте решать вам. Если же вы рассматриваете для инвестиций фондовый рынок, то я рекомендую вкладываться преимущественно в акции тех компаний, которые генерируют долларовую выручку. Об этом я уже писал, когда делал разбор портфеля по акциям алмазодобывающей компании Алроса. Рекомендую прочитать по ссылке:

Разбор портфеля. Крупнейшая алмазодобывающая компания Алроса.

Если статья показалась интересной и вы не против почитать еще что-то похожее - ставьте "лайк" и подписывайтесь.

Вы также можете сказать "спасибо" путем простого взноса в поддержку материала, публикуемого на моем канале. В форме ниже вы можете указать любую сумму и выбрать способ перевода.