Уралкалий (URKA) Итоги 2017: прощание с рынком

09.04.2018

Уралкалий опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 г.

Совокупная выручка по итогам года возросла на 6,1% до 160,9 млрд рублей, что стало следствием роста объемов производства и экспорта хлористого калия. При этом средняя расчетная экспортная цена снизилась на 14,8% до 12,6 тыс. руб. за тонну, что было вызвано укреплением национальной валюты.

Операционные затраты выросли на 12,4%, достигнув 96,8 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание увеличение расходов на топливо и энергию до 6,3 млрд рублей (15,5%), затрат на материалы до 7,2 млрд рублей (+20,5%) а также рост амортизационных отчислений до 9,9 млрд рублей (+12,9 %). Помимо этого, в составе расходов произошло увеличение по статье изменение остатков незавершенного производства, готовой продукции и товаров в пути с 307 млн рублей до 2,2 млрд рублей.

В результате операционная прибыль Уралкалия сократилась на 2,2% до 64,1 млрд руб.

За год долговая нагрузка компании сократилась с 389,4 млрд руб. до 310,1 млрд руб., порядка 85% которой приходится на валютные заемные средства. Благодаря этому обстоятельству компания отразила в отчетности 15,9 млрд руб. дохода в виде положительных курсовых разниц (годом ранее – 59,6 млрд руб.). В результате чистые финансовые расходы составили всего 483 млн руб. В итоге чистая прибыль Уралкалия составила 50,8 млрд руб.

Отчетность вышла в рамках наших ожиданий. Пересмотр финансовых показателей на будущие годы связан с уточнением прогноза цен на хлористый калий и корректировкой уровня расходов.

Отметим, что в декабре 2017 года Общее собрание акционеров ПАО «Уралкалий» приняло решение об обращении с заявлением о делистинге акций, что стало причиной вывода нами данного эмитента из состава рыночных бумаг. Учитывая ожидающийся делистинг, мы приостанавливаем аналитическое покрытие по данному эмитенту.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»