Что выбрать: вклад в банке или облигации Минфина?

22.06.2018

Правительство продает населению высокодоходные облигации

Минфин России снова предлагает россиянам дать в долг родному правительству. Ведомство установило цену размещения облигаций федерального займа (ОФЗ) для населения на период с 25 по 29 июня в 98.803% от номинала, то есть, бумаги номинальной стоимостью 1 тысяча рублей будут продавать по 988 рублей. Данной цене размещения соответствует доходность к погашению в размере 7.97%-7.98% годовых до вычета комиссионного вознаграждения агента (Сбербанк и ВТБ). Это просто сказочная доходность, если вспомнить, что банки дают лишь 6-6.5%. И если у вас большие инвестиции, то 1-2% делают погоду.

Доходность 10-летних ОФЗ Источник: Bloomberg
Доходность 10-летних ОФЗ Источник: Bloomberg

В марте Минфин РФ утвердил условия нового выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) для населения объемом 15 миллиардов рублей. Новый трехлетний выпуск ОФЗ-н серии 53003 включает 15 миллионов облигаций номиналом 1 тысяча рублей. Датой начала размещения бумаг выпуска стало 15 марта, дата окончания размещения - 14 сентября. Процентная ставка первого полугодового купона установлена в размере 6% годовых, второго — 6.5% годовых, третьего - 7% годовых, четвертого — 7.5% годовых, пятого - 8% годовых, шестого — 8.6% годовых.

Средняя ставка по вкладам в рублях Источник: банки.ру
Средняя ставка по вкладам в рублях Источник: банки.ру

Специальный инструмент для инвестиций граждан - ОФЗ-н - Минфин впервые увидел свет весной прошлого года. Первый выпуск объемом 15 миллиардов рублей был размещен в течение чуть менее одного месяца, затем ведомство разместило и второй транш той же серии еще на 15 миллиардов рублей. Далее интерес населения к этому инструменту угас.

Власти будут развивать этот сегмент

После того, как Россия из-за западных санкций столкнулась с трудностями при заимствованиях на западных рынках, где деньги дешевы в силу низких процентных ставок (там проводится ультра-либеральная денежно-кредитная политика и депозитная ставка ЕЦБ, например, составляет минус 0.4%) в отличие от рынков стран Азии, где занимать дорого, власти переключили свое внимание на внутренний рынок. Российский Центробанк готовится к массовому приходу физических лиц на рынок облигаций поэтому, сообщил в четверг зампред ЦБР Сергей Швецов.

«Я думаю, что бум прихода физических лиц на рынок облигаций впереди, мы пока видим, что большой аппетит у населения к государственным ценным бумагам, потому что доходность выше, чем по вкладам... Мы понимаем, что этот процесс не остановится на ОФЗ, мы понимаем, что дальше будет погоня за доходностью, может сначала субфедеральные облигации, но потом рано или поздно это будут корпоративные облигации, - сказал Швецов. - Мы вообще считаем, что физические лица - это инвесторы в большей степени бай-энд-холд, то есть будет небольшая часть граждан, которая будет активно торговать, но я думаю, что они будут понимать все нюансы, связанные с колебаниями цен на облигации. А большинство людей все-таки - это инвесторы долгосрочные, которые разместили свои деньги в облигации и до погашения ждут».

Доходность облигаций выросла

Привлекательность ОФЗ для населения в сравнении с банковским депозитом очевидна еще в том плане, что банки довольно заторможенно реагируют в секторе ставок по банковским вкладам на изменение конъюнктуры рынка. С апреля этого года на мировом рынке наметился рост курса доллара США и резкий отток капитала из развивающихся стран. Этот отток обвалил стоимость местных облигаций и валют. Российский рынок не остался в стороне. Последний обвал рынка ОФЗ продолжался три дня - с пятницы, 15 июня, когда резкое ужесточение риторики Центробанка России и повышение инфляционного прогноза вынуждало инвесторов активнее продавать рублевый долг, и до вторника, 19 июня. В среду прошла коррекция и покупки сильно подешевевших ОФЗ возобновились. То есть россияне после такой распродажи могут получить теперь, дав в долг правительству, на полпроцента больше — это при том, что банки вряд ли подняли ставку по вкладам за последнюю неделю.

Министр финансов РФ Антон Силуанов успокаивал инвесторов, заявляя, что сейчас нет фундаментальных причин для снижения интереса инвесторов к облигациям федерального займа, и называл обвал цен временным явлением. Тем не менее, все последние три неделе его ведомство не могло получить желаемый объем займа, то есть не доразмещало ОФЗ. Неудачные размещения ОФЗ в последнее время Силуанов связал с сезонными факторами - летом инвесторы малоактивны - и глобальными тенденциями - оттоком ресурсов с развивающихся рынков, передали российские агентства. Мы же думаем, что спрос изменился структурно вследствие оттока капитала с развивающихся рынков и ухода ожиданий понижения ставки Банком России в этом году.

Зарубежные инвесторы вывели около $5.5 миллиарда с развивающихся рынков после того, как Федерезерв США на прошлой неделе повысил ставку, показали данные Института международных финансов (IIF), опубликованные во вторник. Отток капитала из акций развивающихся рынков составил около $4.2 миллиарда после итогов заседания ФРС, а из облигаций - примерно $1.3 миллиарда. Основной отток капитала из развивающихся рынков за прошедшую неделю пришелся на Азию. Экономики развивающихся рынков находятся в центре внимания с середины апреля после неожиданного скачка курса доллара. Ожидания роста ставок в США с середины апреля стимулируют отток капитала из развивающихся рынков. ФРС в среду повысила ключевую ставку на четверть процентного пункта до 1.75-2.00% с 1.5-1.75% и отказалась от предыдущего обещания поддерживать ставки на низком уровне достаточно долго для стимулирования экономики “какое-то время”.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайки - это стимулирует нас писать больше интересного именно вам!