Секретная формула Питера Линча

4 December 2019

🗞 Газета «Wall Street Journal» назвала Питера Линча одним из величайших инвесторов в истории.
🔸 Питер Линч родился 19 января 1944 года в Массачусетсе и из-за смерти отца рано начал работать.
🔸 Первые акции купил в 19 лет, по $7 за акцию, спустя год они стоили $32,75.
🔸 Настоящей легендой Линч стал руководя фондом Magellan, когда доходность ежегодно составляла 29,2% на протяжении 1977 - 1990 годов. Объём активов фонда вырос с $18 млн до $14 млрд, что превратило Magellan в самый крупный фонд в мире на тот момент.

✨ В настоящее время Линч занимается благотворительностью, что не мешает ему оставаться одним из самых успешных инвесторов и гуру фондового рынка.
📚 Книги Питера Линча пользуются спросом на всех меридианах и параллелях, включая Россию.

Метод Линча

Подход Питера Линча получил название «Метод Линча», которым легендарный инвестор охотно делится с окружающими.
Суть успеха — найти акции, которые могут вырасти в десять и более раз и хорошенько на этом заработать.
❗️ Линч не боится рисковать, но его риск — просчитан, насколько это возможно, это не бездумное разбрасывание денег.
✅ Знание — основа инвестирования, считает Линч. Необходимо знать о компании как можно больше практической информации, тогда есть возможность переиграть рынок.
✅ Второе необходимое условие — выдержка.
«Если вы склонны к панической продаже, держитесь подальше от акций», - рекомендует Питер Линч. Также он не советует приобретать акции, о которых все говорят, поддаваться стадному инстинкту. Нужно искать недооценённые, но имеющие потенциал роста компании, «переворачивать камни», как называет это Линч. Для инвестиций годится примерно один эмитент из десяти.

🧐 Метод Линча заключается в комплексном использовании двух подходов: финансового и «потребительского теста».

📌 В рамках финансового метода Линч оценивает средний темп прироста чистой прибыли, P/E, PEG и соотношение заемного и собственного капитала.

📌 «Потребительский тест» состоит в оценке эмитента с других ракурсов: компания не должна быть большой, ведь ей будет невозможно вырасти в десятки раз, «модной» и супертехнологичной. Лучше, если компания будет иметь скучное название, вести понятную деятельность, не будучи при этом интересной аналитикам.

👆 Как правило, компании, которыми всегда интересовался Питер Линч, производят товары и услуги повседневного спроса, востребованные у потребителей.
Линч не концентрирует капитал, распределяя его между сотнями эмитентов.
Диверсификация дает возможность получить десятикратный и более рост по некоторым акциям.
Линч учит видеть за акциями компании — эмитенты и ориентироваться именно на их показатели деятельности, а не на курсовые колебания, которые могут и не зависеть от фундаментальных причин.

Расчет по Питеру Линчу на примере компании Cisco (CSCO):

🧮 Расчет справедливой стоимости по Питеру Линчу применяется в отношении растущих компаний.
Идеальный диапазон темпа прироста (growth rate) от 10% до 20% в год.
Питер Линч считает, что справедливое соотношение P/E для растущей компании совпадает с темпом прироста, то есть PEG = 1.
Величина доходов (earnings) для расчета берется за последние 12 месяцев (ТТМ), темп прироста дохода на акцию используем усредненный за последние 5 лет. Если 5-летний темп прироста больше 25% в год, используем 25, если меньше 5, то расчет не производится.

💸 По состоянию на сегодня (20 ноября 2019) показатель PEG равен 1.
5-й темп прироста по EBITDA составляет 8.12, доход на акцию за последние 12 месяцев равен $2.6.
Таким образом, справедливая стоимость по Питеру Линчу составляет на сегодня $21.11. А рынок оценивает акцию в $45.47, то есть в два раза дороже того, как оценивает Питер Линч.

Много это или мало для Cisco?

Для ответа на этот вопрос смотрите на историческую динамику этого показателя