Зачем так упорно добиваются технического дефолта России

5,8k full reads

США запретили РФ использовать резервы для погашения госдолга.

Что это значит?

Спойлер: использовать замороженные золотовалютные резервы РФ теперь невозможно. Захочет ли Россия теперь платить? — Не факт.

Предыстория:

• 24 февраля валютные резервы ЦБ РФ, хранящиеся в США, были заморожены. Обещали разморозить когда Россия выполнит ряд условий, но очевидно, что их не вернут в любом случае. • Оставалась возможность использовать замороженные средства для купонных выплат по госдолгу.

Что случилось:

• 4 апреля наступил срок выплаты по облигациям в размере более $600 млн. и США решили перекрыть Москве доступ к замороженным средствам. JPMorgan Chase, который до сих пор обрабатывал платежи в качестве банка-корреспондента, был остановлен Казначейством США.

*Банк-корреспондент обрабатывает купонные выплаты, отправляя их платежному агенту для распределения среди держателей облигаций.

Это было предпринято с целью «усилить давление на Москву, истощить ее долларовые запасы и привести к техническому дефолту, который откроет возможность потребовать досрочное погашение по всем долгам, срок выплат купона по которым еще не наступил и должен был идти планомерно следующие несколько лет.

Что дальше:

Со слов пресс-секретаря Казначейства США, Россия теперь стоит перед выбором:

1. Платить из незамороженных долларовых резервов;

2. Платить из новых валютных доходов;

3. Допустить дефолт (до его наступления у России есть 30 дней для осуществления платежа).

К чему это может привести:

1 и 2 варианты маловероятны: не захотим тратить валюту, чтобы платить Западу, который блокирует наши средства. Судя по риторике государственных лиц, Россия готова платить в валюте только из замороженных резервов.

Вероятно Россия предложит заплатить в рублях, держатели откажутся (имеют право) и наступит дефолт. Но это не приведёт к новым проблемам: фактически российские эмитенты (в том числе РФ) и так больше не привлекают валютные долги.

Оставшихся порядка 300 млрд. $ ЗВР более чем достаточно и на покрытие внешнего долга и на 2-3 года перестройки экономики на новые рельсы.

Похоже, что основная цель создания искусственного дефолта в попытке узаконить заморозку (грабеж) активов России.

Если США проигрывает по собственным же правилам, то пытается их поменять, но это приведет лишь к краткосрочной выгоде, а в долгосрочной перспективе долю американских облигаций в своих резервах будут снижать многие страны, так как наличие таких активов сразу превращается в элемент торга, мол "не введешь санкции - арестуем активы, а предлог найдем".

Популярная тактика: если у тебя могут арестовать 50 млрд. $, а из-за введения санкций ты потеряешь 5 млрд. $, то между "плохим" и "очень плохим" вариантом все выбирают наименее болезненный.

Будет как в 1998 году?

Зачем так упорно добиваются технического дефолта России

Нет, возможный технический дефолт 2022 и дефолт 1998 года нельзя сравнить, потому что сейчас у нас с деньгами все в порядке, но их не дают использовать.

Представьте, что вы брали у банка 10 000 рублей под залог машины, просто чтобы кредитный рейтинг набить, а потом банк блокирует ваши карты, запрещает другим банкам перечислять деньги на счет и вы не можете заплатить эти деньги. Деньги есть, но заплатить не можете и банк забирает машину. Ваши друзья и знакомые уже не сунутся в этот банк, а сотрудников банка заставят там брать кредит. Если очень упрощенно, то ситуация похожая.

Важно

Подобные посты, разборы акций и аналитику публикую у себя в ТГ канале. Я инвестирую со сроком "навсегда" и собираю портфель, где 70% дивидендные акции с потенциалом дальнейшего развития компаний и 30% акций роста и учу таким инвестициям на своем канале. Подписывайтесь!