16,6 тыс подписчиков

Обзор и сравнение акций телекомов. Ох как их много, есть из чего выбрать

11 января 202111 янв 2021

1248

5 мин

Оглавление

МТС
Мегафон
Veon

Телекомы - это такие компании, которые с одной стороны фактически являются монополистами, а с другой пытаются конкурировать между собой. Сейчас на Российской бирже торгуется много телекомов, которые показывают очень разные финансовые результаты. Я решила рассказать о них поподробнее и провести небольшое сравнение.

Безусловно та динамика, которую показывали телекомы в последние N лет уже никогда не повторится. Если один телеком был успешнее всех - это ничего не значит на бирже, но все же интересно сравнить и посмотреть масштабы.

МТС

МТС - мобильные телесистемы, компания работающая в России и СНГ. Компания была создана в 1994 году, в состав ее учредителей вошли МГТС, Siemens, Deutsche telekom. Компания стояла у истоков зарождения российской сотовой связи. В 1997 году МТС начала активно развиваться и захватывать регионы.

В настоящее время контрольный пакет акций принадлежит компании АФК система. Сама АФК - корпорация убыточная, поэтому ей приятно, когда МТС выплачивает большие дивиденды. Размер выплат варьирует от года к году:

2020 год - 3 выплаты по 2.71, 6.45 и 4.09%, итого 13.25%;
2019 год - 2 выплаты по 3.24 и 7.44%, итого 10.68%;
2018 год - 2 выплаты по 0.96 и 8.45%, итого 9.41%.

Финансовые мультипликаторы МТС намного превосходят АФК Систему:

P/S 1.46;
P/E 11.11;
ROE 144%;
Рост EPS 4.38%;
Долг/капитал 2148%.

Я прокомментирую эти показатели чуть позже, поскольку их интересно смотреть в сравнении.

Текущая стоимость 1 акции МТС - 338 рублей. За последние 3 года стоимость бумаги выросла с 280 рублей на 20%, за 5 лет на 60%. Если смотреть на график стоимости МТС, видны и взлеты, и падения.

Мегафон

Компания была создана в 1993 году в Санкт-Петербурге под названием "Северо-Западный GSM". Крупнейший акционер - USM Group - диверсифицированный холдинг, управляющий компаниями в сфере металлургии, горных технологий, телекоммуникаций и интернета. У основ холдинга стоит Алишер Усманов. В 2019 году компания ушла со всех бирж, выкупив у частных инвесторов свои акции. За последние 3 торговых года компания упала в цене на 15%.

Veon

Veon - это группа компаний, в которую входит Билайн, Вымпел-коммуникации, Киевстар и другие операторы сотовой связи из стран СНГ. До ребрендинга 2017 года компания называлась VimpelCom ltd. Крупнейшим акционером компании является LetterOne, созданная Альфа-групп, которая управляет Альфа-банком, X5 retail group, Альфа-лизинг и Альфастрахование.

Текущая стоимость 1 акции Веон - 1.69 доллара. За последние 3 года компания упала в цене с 4 долларов больше чем в 2,5 раза. Компания очень плохо перенесла март 2020 года, когда стоимость ценной бумаги упала в 2 раза. По состоянию на 10 января 2021 года, она так и не вернулась до уровня до коронакризисных цен.

Эксперты объясняют падение стоимости ценной бумаги большой конкуренцией на рынке. Veon теряет клиентов. Доля Билайна на рынке России все время уменьшается. А возможности для наращивания клиентской базы ограничены. Для большинства инвесторов акции МТС выглядят куда более привлекательными за счет стабильных больших дивидендов.

У компании следующие финансовые мультипликаторы:

P/S 0.36;
P/E не рассчитывается поскольку раздвоенная EPS на акцию имеет отрицательное значение;
ROE -55%;
Рост EPS 79%;
Долг/капитал ~400%.

Veon выплачивает дивиденды своим акционерам:

В 2020 году размер выплат составил 5.6% от стоимости ценной бумаги;
В 2019 году было 2 выплаты: 4.05% и 5.2%, всего 9.25%;
В 2018 году было 2 выплаты на 3.41% и 4.8%, всего 8.21%.

Ростелеком

Ростелеком - это еще один телеком, предоставляющий услуги сотовой и стационарной связи населению. Ростелеком был создан в 1992 году в качестве госкомпании, а в 1993 году преобразован в акционерное общество.

Текущая стоимость 1 акции Ростелекома - 89 рублей. За последние 3 года компания выросла в цене с 56 рублей на 58%. За предыдущие 2 года (с 5016 по 2018 год) стоимость акции наоборот немного упала примерно на 10%.

График стоимости акции Ростелекома за последние 7 лет

Текущие финансовые мультипликаторы Ростелекома впечатляют:

P/E 12%;
P/S 0.73;
Рост EPS 7%;
ROE 11%;
Долг/капитал 281%.

Ростелеком также выплачивает дивиденды своим владельцам:

В 2020 году размер дивидендов составил 5.15%;
В 2019 году было 2 выплаты: 3.16% и 3.44%, итого 6.6%;
В 2018 году 6.99%.

В 2021 году дивидендная политика компании может быть обновлена, поскольку предыдущая действовала по 2020 год включительно.

В 2020 году Ростелеком консолидировал 100 % долей Tele2. Крупнейшими акционерами самого Ростелекома являются:

Росимущество;
Банк ВТБ;
Внешэкономбанк.

Таттелеком

Таттелеком - это оператор фиксированной и мобильной связи, работающий на территории Татарстана. Таттелеком образован в 2003 году путем приватизации ГУП УЭС «Таттелеком». Крупнейшим акционером является Связьинвестнефтехим, который в свою очередь принадлежит правительству республики Татарстан.

Услугами компании пользуется свыше 1.8 миллионов абонентов.

Текущая стоимость 1 акции Таттелекома - 0.4895 рублей. За последние 3 года компания выросла в цене с 0.15 рублей на 226%. Во многом это произошло благодаря активному росту, который начался во второй половине 2020 года. До этого 2 года стоимость одной ценной бумаги колебалась в районе тех же 15 копеек.

Финансовые мультипликаторы компании Таттелеком как и у Ростелекома хороши:

P/S 10%;
P/E 1%;
ROE 15.9%;
Соотношение Долг/капитал 31%.

Таттелеком выплачивает дивиденды своим акционерам:

В 2020 году размер дивов составил 6.9%;
В 2019 году - 9.78%;
В 2018 году - 9.93%.

Мое долгосрочное знакомство с Таттелекомом началось как раз в 2018 году в ожидании больших дивидендов. С тех пор я очень полюбила эту ценную бумагу.

Небольшое сравнение

Как говорится "все познается в сравнении", хотя сравнивать гигантский МТС и "маленький" Таттелеком конечно сложно. Но, давайте начнем.

Лидер роста

Среди телекомов за 3 года МТС вырос в цене меньше всего, на 20%, за это время он выплатил дивидендами примерно 33% от стоимости акций, итого 53% или 13% годовых. Неплохо.

Ростелеком вырос в цене на 58%, а дивами выплатил 18.74%, итого 76.74% или 25% годовых. Вполне не плохо.

Таттелеком вырос в цене на 226% и это безусловный лидер роста среди телекомов! Дивиденды в районе 26.61% по сравнению с 226% - это просто мелочь, но приятная мелочь. 84% годовых! Прекрасно!

Финансовые показатели

У МТС и Veon, как и у многих компаний, чьими собственниками являются частные лица очень большая закредитованность. У МТС просто космический показатель долг/капитал равный 2148%.

Самой недооцененной компанией среди рассмотренных телекомов является Таттелеком. На втором месте - Ростелеком. Теоретически, их акции должны стоить дороже, чем торгуются на рынке. Но станет ли теория практикой и когда теория станет практикой никому точно не известно. Но теоретически стоимость этих компаний должна рано или поздно вырасти опережающими темпами в сравнении с МТС и Veon.

Я очень люблю акции Таттелекома и МТС. Первые я полюбила сначала за их регулярные колебания в цене, интересные для скальпирования, а затем за их рост в цене. Вторые за большие регулярные дивиденды.

Думаю, стоит задумать об увеличении доли Ростелекома в моем портфеле. Все таки это прогосударственная контора, которая захватывает рынок сотовой связи под брендом Tele2.

Ростелеком я недавно открыла для себя снова благодаря одному из своих подписчиков. Спасибо ему за это большое.