8K subscribers

Волатильность и бета коэффициент для оценки компаний на фондовом рынке

512 full reads
Волатильность и бета. Инвест Тоник
Волатильность и бета. Инвест Тоник

Всем привет!

В интернете много инфы по этому рыночному явлению. Мое мнение, волатильность - это пульс рынка! Где-то он ровный, где-то слабый, в другом месте - зашкаливает. Хорошо это или плохо, но если что-то шевелится, значит оно, скорее всего, живое. К рынку это применимо более чем!

Как обычно, сначала базовые сведения, в в конце поста - как я практически это применяю

ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ

Волатильность - это изменчивость в какой-либо из систем измерений. Например, во времени. Один из основных показателей на фондовом рынке

Применительно к фондовому рынку волатильность отражает колебания цен. Например, крупные компании с многомиллиардной капитализацией, обычно, менее волатильны, чем мелкие компании. Другими словами такие гиганты как Эпл или Майкрософт обычно не двигаются в обе стороны по 20-30% в течение дня. В то же время, мелкая компания с маленьким фри флоат (количеством акций в свободном обращении) может вырасти за день на 50-100%

Татнефть
Татнефть

Для примера, возьмем компанию Татнефть. В белом кругу выделена область с относительно невысокой волатильностью. Как Вы можете видеть, цена при коррекции не заходила ниже 50 дневной средней (синяя линия) и один раз ушла ниже 200 дневной средней (фиолетовая линия)

В желтом кругу обозначена зона высокой волатильности. В 2020-м году волатильность по году составила более 50% вниз и почти 90% вверх

Волатильность по риску. Так же большие колебания показывают более рискованные активы. Сравните, например, волатильность по американским государственным облигациям и по биткоину. Так как мы взяли самый безопасный актив (гособлигации) и противопоставили его высоко рисковому, догадайтесь, где колебания цен будут более высокими

Волатильность - один из основных факторов, позволяющих оценить риск конкретного инструмента и рынка, в целом

Подытожим: волатильность, если простыми словами - это разница между максимальными и минимальными значениями на определенном промежутке времени

Биткоин
Биткоин

Например, если взять широкий коридор по биткоину, от его максимальных значений в предыдущий хайп (2017-2018 год), то волатильность канала можно оценить в 380%. Но биткон не бился в уровень хая до его пробития в этом году, поэтому справедливо говорить о более узком канале, с волатильностью в 150%

ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ

LKOH
LKOH

Я применяю волатильность следующим образом. Как только мы сильно отклоняемся от средних значений (речь идет и про рынок и про среднюю цену в моем портфеле) - это один из сигналов, чтобы докупить актив. Конечно, нужно понимать фундаментальную картину, знать, не является ли расширение волатильности путем к банкротству.

С другой стороны, когда рынок выбрасывает актив намного выше 200 дневной средней и, при этом, намного выше 50 дневной, это знак, чтобы подумать, а не стоит ли немного разгрузиться

Второе практическое применение - это долгосрочная стратегия портфеля. Когда начинается бычий рынок, мне бы хотелось иметь больше волатильных активов, чтобы поучаствовать в росте. Когда рынок медвежий, мне бы хотелось иметь менее волатильный портфель, чтобы портфель просаживался меньше, чем рынок

Третье применение - это построение портфеля по риску. Мое распределение - такое:

50% - супернадежные компании

40% - просто хорошие компании

10% - темные лошадки. Компании, которые могут показать хороший рост. Но плата за это в том, что рост может быть и отрицательный :)

Поэтому все высоковолатильные компании попадают в группу №3. Это означает, что на портфель в 100 тысяч долларов, если третьей группы у меня уже набрано на 9500 долларов, то на высокую волатильность остается 500 бакосв. И не больше. Как бы не хотелось

КОЭФФИЦИЕНТ БЕТА

Рыночный коэффициент, основанный на статистике (ретроспективный анализ), который говорит о том, насколько волатильна конкретная акция по отношению к всему рынку, секторы и т.д.

Формула коэффициента сложная, самим считать не нужно, есть масса сайтов, которые публикуют эти данные. В двух словах: формула отражает взаимосвязь доходности отдельной акции и доходности фондового рынка в целом. И в какой степени возрастающий общерыночный риск отражается на динамике риска по конкретной акции

Отсортированные акции IT сектора с бетой от 0.9 до 1.1. в скринере Тинькофф
Отсортированные акции IT сектора с бетой от 0.9 до 1.1. в скринере Тинькофф

Другими словами, все сводится к тому, растет ли акция на бычьем рынке быстрее индекса, и падает ли акция на медвежьем рынке быстрее или слабее индекса. Все.

Если бета больше 1, то актив более волатилен, чем рынок. И более явно реагирует на рыночные шоки

Если бета меньше чем 1, то актив менее волатилен и менее подвержен шокам

Таким образом, вычислить можно бету актива, индекса, сектора, портфеля, в целом. Другое дело, надо ли все это среднестатистическому долгосрочному инвестору?

Если речь про формирование портфеля - я смотрю на волатильность актива, чтобы понимать, "что за гусь" у меня будет в портфеле и как, потенциально, это будет отражаться на бычьем или медвежьем рынке.

ЗАВИСИМОСТЬ БЕТЫ И ДОХОДНОСТИ

Считается, что при более высокой бете - риск актива больше. Следовательно, более высокая бета предполагает и более высокую доходность. Здесь важно не забывать, что волатильность работает в обе стороны. Т.е. актив с более высокой бетой на медвежьем рынке лететь, скорее всего, вниз, будет намного быстрее, чем рынок

Всем удачи и успехов в инвестициях!

Если пост оказался полезным, у меня есть так же разбор и других рыночных коэффициентов, а именно: P/E, P/B, рыночная капитализация. Написано - просто, запоминается - надолго!

PS 📍

Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности

ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь

Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь

✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView

#коэффициент бета

#что такое волатильность

#рыночная волатильность

#рыночные коэффициенты

#волатильность акции