4790 subscribers

Оцениваем глубину кризиса в Боинге и Эйрбасе по их финансовым отчётам

1,3k full reads
3,1k story viewsUnique page visitors
1,3k read the story to the endThat's 44% of the total page views
4 minutes — average reading time

Боинг и Эйрбас на днях выпустили едва ли не худшие отчёты в своей истории. Многомиллиардные убытки, сокращение производства, увольнения персонала. Разбираемся в опубликованных отчётах и пытаемся оценить глубину кризисных явлений, происходящих в крупнейших авиастроительных корпорациях мира.

Одно важное замечание, прежде чем мы перейдём к анализу отчётов. Кризис в Боинге начался на год раньше, после второй катастрофы самолёта Б-737 MAX в Эфиопии. Поэтому для понимания масштабов трагедии Боинга, его текущие показатели следует сравнивать с показателями последнего успешного 2018 года. Показатели Эйрбаса сравниваются с 2019 годом, так как кризисные явления у него проявились только сейчас.

737 десятилетиями приносил Боингу прибыль, но с 2019 года только наращивает убытки
737 десятилетиями приносил Боингу прибыль, но с 2019 года только наращивает убытки
737 десятилетиями приносил Боингу прибыль, но с 2019 года только наращивает убытки

Финансовое состояние

1. Выручка в сегменте коммерческих самолётов за 6 месяцев 2020 года

Эйрбас (Airbus, Европа) : 12,5 млрд. евро (-48% к 2019 году)

Боинг (Boeing, США) : 7,8 млрд. долл. (-72% к 2018 году)

Падение выручки даёт наглядное представление о глубине кризиса в каждой из компаний.

2. Финансовый результат сегмента коммерческих самолётов за 6 месяцев 2020 года

Эйрбас (Airbus, Европа) : убыток 1,8 млрд. евро (в 2019 году была прибыль 2 млрд. евро, снижение на 3,8 млрд.)

Боинг (Boeing, США) : убыток 4,8 млрд. долл. (в 2018 году была прибыль 3,2 млрд. долл., снижение на 8 млрд.)

Обе компании накапливают убытки, но у Боинга ситуация гораздо хуже. Эйрбас списал на убытки 332 миллиона евро в связи с закрытием программы А-380.

3. Операционный денежный поток за 6 месяцев 2020 года

Эйрбас (Airbus, Европа) : отрицательный 11,7 млрд. евро (в 2019 году был отрицательный 3,4 млрд. евро)

Боинг (Boeing, США) : отрицательный 9,6 млрд. долл. (в 2018 году был положительный 7,8 млрд. долл.)

Авиапроизводители фактически прожигают имеющиеся ресурсы генерируя отрицательный поток. Правда, у Эйрбаса столь плачевная ситуация вероятно носит временный характер. Компания физически не смогла поставить заказчикам 145 выпущенных самолётов из-за закрытия границ, а соответственно не получила расчёт за эти самолёты.

4. Обязательства (долг) компании за 6 месяцев 2020 года

Эйрбас (Airbus, Европа) : 111,5 млрд. евро (+3% к 2019 году)

Боинг (Boeing, США) : 174,3 млрд. долл. (+52% к 2018 году)

Объём долга хорошо демонстрирует за счёт чего выживает Боинг, имея такие убытки и отрицательный денежный поток. За 2 года Боинг набрал долгов на 60 миллиардов долларов. Вот и весь секрет!

5. Собственный капитал (чистые активы) на 30 июня 2020 года

Эйрбас (Airbus, Европа) : положительный 1,3 млрд. евро (падение на 6,1 млрд. за год)

Боинг (Boeing, США) : отрицательный 11,4 млрд. долл. (падение на 10 млрд. за 2 года)

Большой привет владельцам акций Боинга. Реально эти акции ничего не стоят. Компания сожгла свой капитал историей с 737 MAX.

6. Денежная оценка портфеля заказов коммерческих самолётов на 30 июня 2020 года

Эйрбас (Airbus, Европа) : не публикуется, наша оценка в диапазоне 550-650 млрд. евро (за год портфель заказов вырос на 4%)

Боинг (Boeing, США) : 325,7 млрд. долл. (-22%, падение на 90 млрд. за 2 года)

Потерять заказчиков и 90 миллиардов потенциальной выручки за 2 года - это точно мировой рекорд Боинга за всю историю авиационной промышленности.

Сокращение производства

Портфель заказов коммерческих самолётов на 30 июня 2020 года

Эйрбас (Airbus, Европа) : 7584 самолёта (+298 заказов в 2020 году)

Боинг (Boeing, США) : 4476 самолётов (-796 заказов в 2020 году)

У Боинга 93% заказов приходится на проблемную модель 737 MAX, отмены которой растут с каждым месяцем. По сути, практически весь портфель заказов под большим вопросом.

Объявленное снижение темпов выпуска самолётов

Эйрбас (Airbus, Европа) :

  • А220 - 4 самолёта в месяц (без изменений);
  • А320 - с 60 до 40 самолётов в месяц (-33%);
  • А330 - с 4 до 2 самолётов в месяц (-50%);
  • А350 - с 10 до 5 самолётов в месяц (-50%);
  • А380 - производство прекращено (-100%).

В итоге месячное производство снижено примерно с 70 до 50 самолётов.

Боинг (Boeing, США) :

  • Б737 - с 52 самолётов в месяц до 0 (-100%), производство остановлено из-за запрета полётов 737 MAX;
  • Б747 - 0,5 самолёта в месяц (без изменений), производство прекратится в 2021 году;
  • Б767 - 3 самолёта в месяц (без изменений);
  • Б777 - с 5 до 2 самолётов в месяц (-60%);
  • Б787 - с 14 до 6 самолётов в месяц (-57%).

В итоге производство Боинга снизится с 74 до 11 самолётов в месяц. Это реальная картина без учёта проблемного 737 MAX, который Боинг обещает производить с учётом рыночного спроса. Но именно на эту модель Боинга спрос катастрофически сокращается, а заказчиков приходится удерживать миллиардными компенсациями.

В общем вырисовывается такая производственная картина. 4-двигательные самолёты уходят в историю, дальнемагистральные сокращаются более чем вдвое, среднемагистральные - на 30-40%.

Увольнения сотрудников

Эйрбас (Airbus, Европа) : объявлено о сокращении 15 тысяч человек до лета 2021 года, что составляет около 11% персонала компании.

Боинг (Boeing, США) : ранее Боинг заявлял о сокращении 10% персонала, т.е. примерно 16 тысяч сотрудников. В опубликованном 29 июля письме к сотрудникам глава Боинг сообщил, что к этой дате запланированные увольнения практически окончены и анонсировал новые сокращения:

К сожалению, длительное воздействие COVID-19, приводящее к дальнейшему снижению темпов производства и снижению спроса на коммерческие услуги, означает, что нам придётся дополнительно оценить численность персонала. Это трудная новость, и я знаю, что она добавляет неопределенности в и без того трудное время.

На основании приведённых цифр предлагаю читателям поставить свой диагноз крупнейшим авиапроизводителям.

ТОП 10 наших статей в 2020 году по мнению читателей:

Боингозамещение в России. Процесс запущен

Глазьев объяснил зачем нужно развивать отечественное авиастроение

Топ 10 крупнейших авиакомпаний мира 2019

Почему американские авиакомпании не верят в Боинг?

Новая стратегия развития группы Аэрофлот. Вопросы, оставшиеся без ответа

Крупнейшие авиакомпании мира 2020. Итоги 1-го квартала

Новый российский самолёт МС-21. Состояние проекта на начало 2020 года

Самолёт Л-410. Уже наш или ещё чешский?

Авиапарк России. На чём летали? На чём будем летать?

Кто и как распространяет ложь про российские самолёты