17,5K subscribers

Безработица в США и решение ФРС

540 full reads

Уровень безработицы в США (далее - безработица) уверенно опустился ниже уровня в 5%. Если в сентябре безработица впервые опустилась ниже этой отметки и составила 4,8%, то в октябре снижение продолжилось, безработица опустилась до 4,6%.

Безработица в США и решение ФРС

Удивительна скорость, с которой безработица опускалась с кризисных уровней (10% и выше) до уровня ниже 7% (на графике это переход от красного цвета к синему).

За последние 90 лет безработица четырежды поднималась до уровня 10%+.

1930 год. Во время Великой депрессии безработица поднялась выше 10% в ноябре 1930 года и в максимуме доходила до 25%. Чтобы опуститься до уровня 7% и ниже потребовалось 11 долгих лет (44 квартала). Именно динамика безработицы позволяет учёным утверждать, что окончательно из Великой депрессии США вышли только после вступления во Вторую мировую войну.

1982 год. Следующий всплеск безработицы до уровня 10%+ произошёл в сентябре 1982 года. Чтобы опуститься до уровня ниже 7% и ниже потребовалось 3,5 года (14 кварталов).

2009 год. Великая рецессия привела к подъёму безработицы до 10% в октябре 2009 года. Только через 4 года (16 кварталов) безработица опустилась ниже 7%.

2020 год. Выше 10% безработица взлетела в апреле 2020 года и сразу поднялась до уровня в 14,7%. И вот здесь начинается самое интересное. Всего полгода (2 квартала) понадобилось, чтобы вернуть безработицу на уровень ниже 7%.

Что повлияло на быстрое снижение безработицы?

Очевидно, что причиной быстрого снижения безработицы являются беспрецедентные меры, предпринятые ФРС во время пандемии. Глава Федрезерва Джером Пауэлл среагировал моментально, нарастив темпы роста реальной денежной массы (РДМ) до уровней, невиданных со времён второй мировой войны (см. "Супер-Пауэлл: 6 месяцев где другие тратили годы").

Безработица в США и решение ФРС

Сейчас темпы РДМ несколько снизились, но остаются на высоком уровне, который за последние 15 лет наблюдался всего дважды - в 2009 и 2012 годах.

Решение ФРС свернуть программу количественного смягчения (выкупа активов) с ноября может изменить картину в худшую сторону, темпы РДМ замедлятся (см. графики 2 и 3 здесь).

Резюме

Благодаря решительным действиям денежных властей США, восстановление экономики после кризиса произошло очень быстро. Ошибочное действие ФРС (решение о сворачивании покупки активов вместо повышения ставки) изменит ситуацию в худшую сторону.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии