"Российский экономист предсказал рекордный рост ВВП США на полгода раньше ФРС и Goldman Sachs"

1,3k full reads
2,4k story viewsUnique page visitors
1,3k read the story to the endThat's 56% of the total page views
2,5 minutes — average reading time

Примерно так могли бы написать об этом деловые газеты. Подробности далее.

"Российский экономист предсказал рекордный рост ВВП США на полгода раньше ФРС и Goldman Sachs"

Уважаемые аналитические конторы стали пересматривать свои прогнозы роста экономики США, причём пересматривать в лучшую сторону.

Но что экономика США будет расти рекордными темпами, мы предсказывали ещё в ноябре . И даже раньше ("США начинают и выигрывают", июнь 2020) .

Попробуем ещё раз оказаться на шаг впереди авторитетных организаций.

"Нереальные прогнозы"

В ноябре 2020 года я писал в "Ведомостях", что рост американской экономики превзойдёт рекорд последних 70 лет (+7,2% в 1984 году), причём превзойдёт вне зависимости от того, кто станет президентом США – Трамп или Байден. https://www.vedomosti.ru/opini...

Тогда такие темпы многим показались нереальными, большинство аналитиков давали американской экономике в лучшем случае 3-4% роста .

В конце февраля, и тоже в "Ведомостях" (https://www.vedomosti.ru/opini... ), вышла другая моя статья - "США ждёт самый быстрый рост за 70 лет ". А в своём блоге в Дзен я уточнил, что рост ВВП может быть даже выше 8,7% . Процитирую:

"Учитывая, что темпы роста реальной денежной массы в США сейчас самые высокие с 1943 года, мы не исключаем, что будет превзойдён результат 1951 (+8% ) и 1950 (+8,7% ) годов".

Ни международные организации, ни ведущие инвестиционные банки, ни, тем более, сама ФРС ничего подобного тогда не предполагали.

Остальные подтягиваются

Но жизнь расставляет всё на свои места. Постепенно прогнозы смещаются в сторону более высоких темпов роста. Вот свежие новости на эту тему:

ОЭСР в марте повысила прогноз роста ВВП США в 2021 году до 6,5%3,2% в декабрьском отчёте).

ФРС улучшила прогноз роста ВВП США в 2021 году с 4,2% до 6,5%.

Но ближе всех к нашему пониманию действительности приблизился инвестбанк Goldman Sachs , эксперты которого 15 марта спрогнозировали рост ВВП США в текущем году на 8% . Заголовки запестрили сообщениями о "крупнейшем за 70 лет росте ВВП США ".

Заметьте, что только в марте нынешнего года до экспертного сообщества на Западе стало доходить то, что теория реальных денег предвидела ещё в середине года прошлого.

Какими могут быть темпы

Темпы роста американской экономики могут стать лучшими с 1951 года, а могут – и со времён Второй мировой войны (график 1).

График 1. Рост ВВП США установит многолетний рекорд в любом случае.

"Российский экономист предсказал рекордный рост ВВП США на полгода раньше ФРС и Goldman Sachs"

Для первого сценария достаточно роста ВВП на 7,3% или выше. Для второго нужны темпы как минимум 8,8% .

Судя по темпам, с которыми пока ещё растёт американская реальная денежная масса (РДМ) (график 2), у второго сценария довольно высокая вероятность реализоваться.

График 2. Реальная денежная масса США растёт лучшими с 1943 года темпами.

"Российский экономист предсказал рекордный рост ВВП США на полгода раньше ФРС и Goldman Sachs"

Можно сказать, что темпы роста их РДМ сейчас лучшие с 1943 года. А можно сказать, что такие темпы как сейчас, встречаются лишь второй раз в американской истории. Причём если говорить о мирном времени, то такое происходит вообще впервые.

Момент истины для ФРС

Попробуем ещё раз быть на шаг вперёд международных организаций и инвестбанков типа Goldman Sachs и добавить ложку дёгтя в эту бочку мёда.

Для этого достаточно заметить, что наблюдаемые с мая 2020 года 20% и выше темпы роста РДМ обязаны краткому (трёхмесячному) ступенчатому росту РДМ прошлой весной.

График 3. Темпы роста РДМ превысили 20% благодаря росту в марте-мае 2020 года.

"Российский экономист предсказал рекордный рост ВВП США на полгода раньше ФРС и Goldman Sachs"

РДМ (синяя линия на графике 3) резко расширялась с марта по май, а вот с июня стала расти относительно медленно.

Здесь и кроется ловушка. Если ФРС продолжит наращивать РДМ относительно медленно, "по инерции", то годовые темпы роста РДМ начнут резко падать уже по итогам марта 2021 года (график 4).

График 4. "Инерционный" сценарий действий ФРС

Справа от пунктирной линии показан сценарий.
Справа от пунктирной линии показан сценарий.
Справа от пунктирной линии показан сценарий.

В результате к началу лета прирост РДМ в этом "инерционном" сценарии вернётся к 10%, что само по себе остаётся высоким, но уже отнюдь не уникальным уровнем. И, естественно, темпы роста ВВП с некоторым временным лагом среагируют на такое поведение реальной денежной массы аналогичным снижением.

Таким образом, чтобы удерживать невиданные более 70 лет темпы роста ВВП более-менее продолжительное время, ФРС должен "увидеть" опасность ситуации и предпринять весной 2021 года (то есть, прямо сейчас) очередное ступенчатое увеличение РДМ (см. график 5).

График 5. "Инновационный" сценарий действий ФРС

Справа от пунктирной линии показан сценарий.
Справа от пунктирной линии показан сценарий.
Справа от пунктирной линии показан сценарий.

При таком "инновационном" сценарии американская экономика продолжит расти высокими темпами и в 2022 году.

Какой из этих двух сценариев – инерционный или инновационный - реализуется в действительности, мы увидим весьма скоро из поведения денежной массы по итогам февраля и марта текущего года. И тогда станет ясно, осознанно Федрезерв привёл американскую экономику в состояние высоких темпов роста - или это у Федрезерва получилось нечаянно.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР .

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм .

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии.