Прибыль МРСК ЦП растет в 2020 году. Считаю дивиденды на основе РСБУ за 9 месяцев 2020 года.

29 October 2020

28 октября ПАО МРСК Центра и Приволжья отчиталось по РСБУ за 9 месяцев закончившихся в 2020 году. Согласно промежуточной бухгалтерской отчетности компания показала прибыль в размере 5 907 279 000 рублей, что примерно на 13,5 больше чем в аналогичном периоде, но годом ранее. Кажется, что у компании уже есть вакцина или она знает секрет как эффективно работать в условиях слабой деловой активности.

Внимание! Всё что написано в блоге не является инвестиционной рекомендацией, советом, идеей или предложением к покупке или продаже ценных бумаг, других финансовых инструментов.
Действия и мысли описанные здесь являются личными действиями автора и не преследуют цели побудить Вас совершать какие-либо поступки со своими активами, финансами, в том числе на фондовом рынке!
Читатель не должен полагаться на информацию, содержащуюся в данной статье, а также на её полноту, точность или объективность, при использовании в любых целях.

Прибыль МРСК ЦП растет в 2020 году. Считаю дивиденды на основе РСБУ за 9 месяцев 2020 года.

Ранее, в статьях мы уже говорили насчет недооцененности сектора распределения и опасностей связанных с вложением в акции МРСК. На эту тему можете прочесть две публикации:

Акции каких МРСК (энергетиков) выгодно покупать, а какие обходить стороной

Если будет консолидация сектора Россетями, то какие МРСК могут принести хорошую доходность под выкуп?

В этих публикациях мы рассчитывали мультипликаторы EV/BV и EV/EBITDA в частности для МРСК ЦП. Результаты получились такими: 0,45 и 1,1. В переводе это означает, что стоимость бизнеса МРСК Центра и Приволжья дешевле примерно на 50% стоимости его балансовых активов, а сама компания оценивается в 1 EBITDA (дёшево).

МРСК ЦП и её EV/EBITDA
МРСК ЦП и её EV/EBITDA

В прошлом году компания списала большую дебиторскую задолженность, акции компании пошли вниз. Споры с ТНС идут до сих пор. Однако в этом году списаний пока не планируется, поэтому исходя из существующей дивидендной политики мы можем спрогнозировать причитающийся нам, акционерам дивиденд.

Формула рассветов дивидендов у МРСК не самая простая. Годовые расчеты проходят по такой формуле:

где,
где,
где,
где,
далее,
далее,
где,
где,
Прибыль МРСК ЦП растет в 2020 году. Считаю дивиденды на основе РСБУ за 9 месяцев 2020 года.

Пока нас интересует промежуточный дивиденд по итогам 9 месяцев 2020 года. Его формула легче,

где,
где,
Прибыль МРСК ЦП растет в 2020 году. Считаю дивиденды на основе РСБУ за 9 месяцев 2020 года.

но расчеты затруднены так как нет доступа к полной базе для рассветов. В частности мы не обладаем вот этой информацией.

Прибыль МРСК ЦП растет в 2020 году. Считаю дивиденды на основе РСБУ за 9 месяцев 2020 года.

Как я рассчитываю примерный (очень примерный) дивиденд исходя из ограниченности в отчетности.

50% * (чистая прибыль (строка 2400) - прочие доходы (строка 2340) + прочие расходы (строка 2350) + выручка от тех присоединений (строка 2112) - себестоимость тех присоединений (строка 522 967))

Как итог, в случае с МРСК ЦП и её результатами за 9 месяцев по РСБУ у меня получилась цифра 2874665000 рублей за 9 месяцев.

Теперь разделим на количество акций и получим, что на одну бумагу приходится 0,03 рубля, что к цене закрытия 28 октября 2020 года дает дивидендную доходность около 14%. Но несмотря на это распродажи в акциях продолжаются.

Прибыль МРСК ЦП растет в 2020 году. Считаю дивиденды на основе РСБУ за 9 месяцев 2020 года.

Внимание, это примерный расчет не точный, компания может списать какую-то часть дебиторской задолженности, что приведет к изменению в дивидендах. Для МРСК это одна из основных проблем.

Примерно такие расчеты получились, ждем отчетности по МСФО и годовой РСБУ.

Публикации, которые могут вам понравиться:

Инвестобзор ММК. Рекомендации по дивидендам, МСФО за 9 месяцев и т.д.

У каких акций лучше EBITDA? Сравниваем энергетиков (Интер РАО, Русгидро, Энел) Часть 2

Акции каких энергетических компаний покупать (Интер РАО, ЮНИПРО, Русгидро...)? Выбираем лучших в секторе

Акции каких МРСК (энергетиков) выгодно покупать, а какие обходить стороной

Удачи на фондовом рынке и растущих активов.