Ралли золота спровоцировано необычными покупателями

29 July

Рост золота до рекордно высокого уровня привлекает своё внимание всё бОльшей аудитории пенсионных фондов, страховых компаний и специалистов по частному капиталу.

Менеджеры, которые управляют долгосрочными портфелями в общей сумме на триллионы долларов, проявляют интерес к золоту, поскольку они ищут прибыль в условиях инвестиционного голода. Более широкий круг покупателей является одной из ключевых причин роста золота до почти 2000 долларов за унцию, даже несмотря на то, что традиционные потребители золота в Индии и Китае остаются в стороне от покупок.

Золотые слитки
Золотые слитки

В прошлом, когда облигации предлагали более высокую доходность, многие профессиональные инвесторы почти не пользовались золотом. Широкий портфель акций и облигаций может генерировать надежную доходность, и эти два актива будут уравновешивать друг друга во время нисходящих потоков рынка. Золото, которое не приносит дохода, трудно оценить и в физическом выражении оно стоит денег за хранение.

Но теперь математика изменилась. Имея долг в 15 триллионов долларов, предлагающий отрицательную доходность, ФРС США, вероятно, в обозримом будущем будет удерживать ключевую ставку на уровне, близком к нулю. В этих условиях некоторые на Уолл-стрит ставят под сомнение целесообразность владения облигациями и ищут инструменты для хеджирования от волатильности капитала в других местах.

Диверсификация через золото
Диверсификация через золото

Ралли золота спровоцировано необычными покупателями

«Надежные государственные облигации всегда играли очень важную роль в качестве инструмента для диверсификации портфелей и будут продолжать существовать, но мы должны признать, что их эффективность уменьшается из-за абсолютно низкого уровня доходности», - сказала Джеральдин Сандстрем, которая фокусируется на распределении активов для Pacific Investment Management Co. в Лондоне.

«Мы должны диверсифицировать наши вложения и искать безопасное убежище за пределами государственных облигаций. Учитывая мнение Pimco о том, что ставки будут сохраняться на очень низком уровне в течение многих лет, что приведет к снижению уровня реальной доходности, золото выглядит как подходящий диверсификатор », - сказала она.

Pimco, которая управляет активами в 1,9 триллиона долларов, далеко не одинока. В майской заметке Citigroup сослалась на «новых нетрадиционных инвесторов в слитках, включая страховые компании и пенсионные фонды» в качестве топлива для ралли.

На прошлой неделе швейцарский частный банк Lombard Odier & Cie SA заявил, что добавил золота к своему «стратегическому распределению активов». Arbuthnot Latham & Co., частный банк, управляющий деньгами для клиентов, включая трасты и личные пенсии, сообщил, что он купил больше акций золотодобывающих компаний в качестве прокси для драгоценного металла, по словам главного инвестиционного директора Грегори Пердона.

«Определенно сейчас более широкое институциональное владение золотом, чем когда-либо», - говорит Джон Рид, главный рыночный стратег Всемирного совета по золоту. «Золото сейчас в порфеле гораздо большего количества инвесторов, чем это было 10 или 20 лет назад».
Количество облигаций с отрицательной доходностью
Количество облигаций с отрицательной доходностью

Несмотря на это, владение золотом среди профессионального класса считается низким, по словам стратега UBS Group AG Джони Тевеса, общая стоимость позиций инвесторов по фьючерсам на золото и биржевым фондам эквивалентна всего 0,6% от 40 триллионов долларов в глобальных фондах. "Эта позиция может легко удвоиться, и это распределение не будет выглядеть экстремально", - написала она в заметке инвесторам банка.

Рид, ранее работавший в хедж-фонде Paulson & Co., считает, что не более одного из пяти институциональных инвесторов выделяет золото как инструмент для инвестирования.

«Странно, почему пенсионные фонды хотят покупать золото», - сказал Марк Даудинг, директор по инвестициям в BlueBay Asset Management, - «Оно не приносит дохода или дивидендов, а хранить золото стоит денег».

Притягательность может заключаться в том, что золото просто имеет тенденцию преуспевать во времена инфляции или когда не растут акции - два сценария, которые кажутся в пределах возможного в нынешних условиях. Спотовые цены выросли на 29% в этом году и торгуются на уровне около $ 1,955 за унцию на момент выхода статьи.

Более широкая база, заинтересованная в золоте, также может означать, что, если когда золото действительно подвергнется коррекции, вероятно, найдется множество инвесторов, желающих его купить.

«Чем ниже реальная доходность и чем слабее доллар, тем привлекательнее золото», - сказал Чарльз Дибель, управляющий портфелем в Mediolanum International Funds.

«Вытащили золото на исторические максимумы необычные покупатели», - сказал он, имея в виду розничных инвесторов и покупателей ювелирных изделий, - «Это сделали долгосрочные инвесторы, ищущие диверсификацию».

Ставьте лайк!

А что вы думаете относительно перспектив золота? Пишите в комментариях.

ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА ТРЕЙДЕРА, КОТОРЫЙ ПОМОГАЕТ ЗАРАБАТЫВАТЬ