Как найти дешевые и дорогие акции: разбор коэффициента P/E

21 January 2020
253 full reads
1,5 min.
399 story viewsUnique page visitors
253 read the story to the endThat's 63% of the total page views
1,5 minute — average reading time

У аналитиков есть много способов определить, является ли цена акции дешевой или дорогой относительно динамики ее цен. Один из способов это измерить - отношение цены к прибыли, или отношение P/E.

Как найти дешевые и дорогие акции: разбор коэффициента P/E
Как найти дешевые и дорогие акции: разбор коэффициента P/E
Проще говоря, отношение P/E - это цена акции, деленная на прибыль на акцию, которую акция принесла за последние 12 месяцев (также называемая TTM или «trailing twelve months»- с англ. “за последние 12 месяцев”). Соотношение цены и прибыли, теоретически, должно отражать доход предприятия от стоимости покупки доли этой компании.

Например, Amazon в настоящее время имеет соотношение P/E около $ 83 (на 16 января 2020 года). Это означает, что на каждый $ 1, вложенный в Amazon, вы будете инвестировать около $ 83 прибыли. Вот почему коэффициенты P/E часто называют кратными; он представляет собой кратные доходы, приобретенные при инвестировании в акции.

Основываясь на данных macrotrends.net, индекс S&P 500 в настоящее время торгуется с P/E около 21. Компании, торгующие выше этого уровня, как и Amazon, могут считаться более дорогими, чем рынок. Акции, которые торгуются до 21, могут считаться более дешевыми, чем рынок.

Но является ли P/E, равное 21, дорогим по историческим стандартам S&P 500? Отношение S&P 500 P/E подскочило во время пузыря доткомов. Во время финансового кризиса коэффициент P/E индекса S&P 500 вырос до 122 в начале 2009 года.

В периоды спада коэффициенты P/E на рынке имеют тенденцию к росту, поскольку сжатие доходов приводит к резкому падению знаменателя отношения P/E. Когда это происходит, отношение P/E для компаний из списка S&P 500 повышается.

Но, конечно, аналитики обычно заинтересованы в будущих результатах акций. Форвардное соотношение P/E предлагает способ измерения будущих оценок компании путем измерения прибыли в течение следующих 12 месяцев (в отличие от TTM).

Согласно Goldman Sachs, форвардные коэффициенты P/E по состоянию на 31 декабря 2019 года составляли около 18,8x, что означает, что прибыль будет расти, если текущие цены останутся на прежнем уровне.

Сравнение форвардных коэффициентов P/E с ретроспективными коэффициентами P/E может показать относительные оценки. Но, рассматривая форвардные соотношения P/E, аналитики должны учитывать неопределенность, которая заключена в цифрах. Например, прогнозы прибыли могут быть неверными. И сама цена может измениться с течением времени, особенно если это акции с высокой волатильностью.

И отношения P/E невозможно рассчитать для компаний, которые в настоящее время не производят прибыль, таких как Uber.

Но в целом, соотношение P/E - это обычно используемый аналитиками способ, по крайней мере, определить базовую стоимость акций.

Читайте также

Как выбрать прибыльные акции: Анализ текущих квартальных доходов
Стоимостное инвестирование: Как найти недооцененные акции по мультипликаторам
Как найти 10 самых перепроданных акций в S&P 500
Рентабельность активов: 12 акций с наибольшей доходностью активов
Как найти недооцененные акции: 10 акций вдвое дешевле балансовой стоимости